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一、概述

按照財務管理過程及內容，企業(yè)的財務風險可以分為籌資風險、投資風險、收益分配風險以及現金流量風險。籌資風險是指企業(yè)因借人資金而增加的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性。投資風險是指企業(yè)投人一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。收益分配風險是指由于收益分配而企業(yè)今后的生產經營活動帶來的不利影響。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。現金流量風險是指企業(yè)在收益不錯的情況下，因銷售實現原則不同而產生的財務困難。如果一個企業(yè)現金缺乏流動性，就意味存在無力履行己到期的付款義務的可能。企業(yè)在經營過程中，必須了解企業(yè)財務風險產生的原因并應積極采取應對和防范措施，確保企業(yè)的健康發(fā)展。

二、企業(yè)財務風險產生的原因

1、應對外部經濟條件變化的能力不足

在公司進行財務管理過程中，公司面臨的外部經濟條件的變化會對其財務活動產生重要影響。公司做出的財務決策受到其財務管理經濟環(huán)境的外部約束，只能被動的適應它們的變化和要求。財務管理所處的經濟環(huán)境包括經濟走勢、產品供求、物價水平以及匯率波動等，它們的復雜多變是產生財務風險的主要外部原因。公司的財務風險往往源自于宏觀經濟環(huán)境的不利變化，這些公司無法掌控的外部因素嚴重影響了公司的財務管理活動。

2、公司經營不善、投資決策失誤

公司財務決策失誤集中表現在投資決策過程中，在新產品投資項目決策中，財務決策部門忽視了進行可行性研究的重要性，沒有認真的去搜集全面真實的成本信息，沒有去周密系統的分析和研究產品需求，導致做出錯誤的投資決策。在項目實際運營中，由于對收益的錯誤預期，使得難以按期收回固定投資，公司面臨巨大的損失。同時，決策失誤及盲目投資減少了公司的投資效益，降低了企業(yè)長期償債能力，使公司處于更大的財務困境之中。

3、公司資本結構不合理

公司為了實現企業(yè)價值最大化的財務管理日標，盲目擴大財務杠桿比率，歪曲了企業(yè)的資金成本，導致資本結構嚴重不合理。公司過度追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資比率，高收益往往伴隨著高風險，過高的負債比率使得公司借款的風險溢價不斷提高，大大增加了公司通過發(fā)行債券和借款籌資的籌資成本，導致公司定期支出的利息等固定費用增加，當公司用自有資金所創(chuàng)造的正常利潤難以彌補借款利息時，公司財務狀況就會惡化。

4、公司財務風險管理制度存在缺陷

公司沒有建立成熟有效的內部控制制度和完善的成本控制制度，使得資金管理混亂無序，財務信息傳輸滯后和缺乏準確性。公司的財務管理系統存在機構設置不合理、財務管理規(guī)章制度不健全等缺陷，導致當面對外部環(huán)境的不利變化時，公司財務管理系統缺乏適應能力和應變能力，無法科學的預見財務風險。同時，公司內部各部門之間的財務關系混亂，在管理和使用資金時權責不明，利益分配等方面缺乏有效監(jiān)管，從而造成資金使用缺乏效率，極易發(fā)生資金流失，無法保證資金的安全和完整，使公司面臨較大的財務風險。

三、企業(yè)財務風險的防范

1、健全風險防范機制

企業(yè)要根據實際情況，建立健全風險回避、風險轉移、風險分散及風險降低機制。企業(yè)對理財的各種方案可能產生的財務風險進行綜合評價，在保證實現財務管理目標的情況下，選擇風險較小的方案，以達到回避風險的目的。通過制定有關的管理制度和辦法減少損失出現的可能性。對于風險較大的項目投資，企業(yè)可以尋找投資伙伴，共擔風險、共享利益，從而投資風險損失分散了，降低了企業(yè)獨家承擔投資風險而產生的財務風險。

2、增強風險防范意識

只有在文化層面上加強企業(yè)員工的財務風險意識，打破傳統的風險自我無關和自我分割管理的思想，建立起全面整體的風險觀，在工作中處處時時評估和發(fā)現風險，自發(fā)的協調和實現團隊化風險控制，把風險管理的觀念和行動落實到每個人的身上。同時，管理層應致力于調查和規(guī)劃本企業(yè)的風險制度文化建設，制度控制和文化引導雙管齊下，努力提升企業(yè)的風險管理水平。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務風險，必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

3、確定合理的資本結構

公司財務風險與其資本結構與理財目標密切相關，因此，合理的資本結構有利于公司規(guī)避財務風險。公司資本結構是否合理取決于籌資決策，公司在籌資時應結合自身實際，對有關影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結構，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。公司籌資決策需要選擇適當的籌資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。管理者應權衡成本與收益，比較分析股權融資與債權融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象，恰當的籌資金額和籌資期限有利于公司降低償債壓力，保證正常的資金運轉。

4、增強企業(yè)應對經濟環(huán)境變化的能力

雖然外部經濟環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務風險，但公司難以預見和無法改變這種外部變化，無法對其施加直接影響。但是，面對經濟環(huán)境的變化，公司并非無所作為。外部環(huán)境的變化有其自身的規(guī)律和趨勢，通過對其進行認真分析和研究，建立相應的風險預警機制，公司可以把握環(huán)境可能將要發(fā)生的變化，預測公司將要面臨的風險。針對環(huán)境變化的預測，公司應制定多種應變措施，對財務管理政策和管理辦法適當調整，從而增強公司應對財務管理環(huán)境變化能力，減少環(huán)境不利變化對財務管理活動的沖擊，以此降低企業(yè)面臨的外部財務風險。

5、加強財務風險事前、事中、事后控制

企業(yè)在實施某一方案進行決策時，既要考慮可能獲得的利益，又要兼顧風險，通過對財務風險的存在及其原因分析，運用概率分析法、風險決策法、彈性預算法等，制定留有余地的管理辦法，保證發(fā)生意外時企業(yè)能有效應對。在生產經營活動中，運用定量分析和定性分析法，計算、監(jiān)控企業(yè)財務風險狀況，及時采取相應措施，控制出現的偏差，有效遏制不良事態(tài)的發(fā)展，將風險降到可以控制的程度，減少經濟損失，保證企業(yè)生產經營活動正常進行。對于已經發(fā)生的財務風險，要建立風險檔案，從中吸取教訓，以避免同類風險的再次發(fā)生；對于已經發(fā)生的損失，應及時消化處理，若長期掛賬，勢必給企業(yè)今后的發(fā)展留下隱患。要盤活存量資產，加快閑置設備的處理，將收回的資金償還債務。

6、加強日常資金管理

防范財務風險，需要財務人員進行貨幣資金的合理調度。根據企業(yè)自身資金運動的規(guī)模和生產特點，妥善安排貨幣資金收支活動，使企業(yè)能保證日常的生產經營需要，并且在還款和分紅付息期到來時，及時籌措和調度資金，以避免出現無力支付的情況。應收賬款管理是企業(yè)日常經營管理的重要內容，企業(yè)在賒銷商品之前應該確立信用政策。加強對應收賬款的追蹤分析，控制好日常管理，有利于確保信用政策的全面落實。建立信用限額管理制度，信用額度是指企業(yè)給予某客戶賒購商品的最高額度；做好賬齡分析；加強對壞賬的管理。嚴格審批壞賬損失，防止各種弊端的發(fā)生，積極參與客戶破產善后事宜，盡量減少損失，仍然要關注逾期未收回的已作壞賬核銷的應收賬款。

四、結語

財務風險是不可避免的，企業(yè)的各項決策幾乎都是在風險和不確定性的情況下做出的。財務風險涉及到企業(yè)的很多方面，而其防范的方法也會因為企業(yè)的具體情況不同而不同，正確分析和防范財務風險，對企業(yè)的生存發(fā)展具有重要意義。在現代市場經濟條件下，風險在給企業(yè)經營活動造成威脅的同時，又給企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了新的機遇。企業(yè)要樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制，加強企業(yè)財務風險控制，防范財務危機，建立財務風險預警指標體系，加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險控制，加強資產管理，實現企業(yè)效益最大化。

參考文獻

[1]鄧長才.淺談企業(yè)財物風險與防范[J].工業(yè)審計與會計,2008(6):31-33.

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一、為什么會產生銀行財務風險

1.財務風險的概念

從狹義角度上來講,銀行財務風險指的是企業(yè)因為財務結構不合理所承擔的風險。從廣義角度上來講,財務風險就是銀行在各項資金運動的過程中,因為無法預料或控制的原因影響了財務狀況,讓財務狀況有了不穩(wěn)定性,讓這些可能造成損失的情況體現在財務報表上。資本風險、流動性風險、表外業(yè)務風險構成了銀行財務風險。

2.為什么會產生銀行財務風險

(1)財務信息化管理系統不完善

銀行的財務管理所面臨的環(huán)境是非常復雜,而且充滿變化的,很多存在于銀行管理之外的因素對銀行財務管理和產生都有著極大的影像,比如說,經濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境等等。所以,在這樣的環(huán)境之下,為了避免種種變化給銀行帶來的風險,銀行必須要建立一個靈活的財務管理系統,但是,因為銀行財務管理人員沒有足夠的風險意識,因此,很難創(chuàng)建出一個健全的,完善的能夠面對大部分問題的財務管理系統。

(2)控制信息化系統的建設不完善

銀行在內部控制制度上的建設在近幾年來雖然取得了不俗的成績,但是依然沒有依據經營環(huán)境的變化對內控制度資源進行合理的配置,沒有讓它更加的系統、程序化。會計內部控制還是不能作為一個個體,是分解到各個管理制度當中的,會計內部控制制度和信貸業(yè)務內部控制制度等等都無法達成統一的關系,這樣就導致計劃部門做得只是資金的籌集工作,信貸部門在擴展規(guī)模上運用資金,會計部門就為資金賬務處理而核算,三者完全分立,這對高效運營帶來了非常大的困阻。

二、我國銀行財務風險的現狀

銀行的發(fā)展建設的是否完善和國民經濟的穩(wěn)定進行有著莫大的關系,現在的銀行雖然歷經了常年的整治,但是還是存在著相當多的問題的,財務風險很嚴重,這主要體現在三個問題上。

1.銀行不良資產率過高

我國銀行的不良資產率大概在百分之二到百分之三之間,這個數字的排名基本處于世界前一百名的行列中里,我國的銀行除了由于歷史的原因造成了不良貸款以外,由中小企業(yè)帶來的信貸風險也非常的大,這對于銀行的生存,中小型企業(yè)的發(fā)展都帶來了非常大的挑戰(zhàn)性。對整個國民經濟的安全,發(fā)展都有著嚴重的危害,銀行在承受信貸風險壓力的同時還要面對各個銀行之間激烈的市場競爭。

2.銀行的資本金太少

至2008年年初,我國的金融機構的平均資本充足率為百分之七點一,為了增高平均資本充足率,國務院動用了四百五十億美元,但這也僅僅讓中國銀行、建設銀行的資本充足率達到了百分之八,而工商銀行的資本充足率只達到了百分之五點五四,農業(yè)銀行的資本充足率僅僅為百分之一點四四而已。

3.銀行的經營方面,表面盈利,實際虧損

1993年財務體制進行了改革,把大量的應收,卻沒有到賬的利息作為收入記賬,將銀行的賬面盈利夸大了,另外,我國的呆賬準備金計提的方法是按照風險資產狀況,分別的提取零到百分之百的呆賬準備金,一律按照貸款余額提取百分之一,這和國際通行標準不能相結合,因此,我國的銀行的盈利質量很低。另外我國的大型銀行,比如商業(yè)銀行,建行等都是股份制的企業(yè),在所有權與經營權上必然存在著分離的情況,也就必然有問題的產生。這些銀行的董事會、行長階級的管理層就構成了銀行的高級層,因此,他們的管理能力,風險偏好對銀行的治理結構有十分強大的導向性。

4.僅對財務管理信息化的業(yè)務處理功能重視,忽視數據分析

人們總把精力主要集中在財務管理信息化對其業(yè)務的處理功能上,對于數據分析還有決策上面的能力完全忽視。

和傳統的財務管理組成的內容相比較的話,信息支撐系統、信息支持系統、信息決策系統、信息分析系統分別組成了財務管理的信息化,個大銀行現在的現狀就是,重視前臺服務,忽視后臺管理決策系統,所有的工作都是為榮這柜臺業(yè)務處理和自動服務系統來轉圈的,決策和分析系統僅僅作為一個小部分去處理,這樣的做法,就讓財務管理系統提供不出來一些相關的數據處理信息,決策建議等等。

5.不能快速的對使用軟件進行開發(fā)升級

通常,銀行現在所用的財務管理信息系統都是在各個銀行的的開發(fā)部門完成開發(fā)之后,再使用于相對應的管理部門和業(yè)務部門。但是這樣的做法容易造成科技管理和信息管理之間相脫節(jié),在銀行體制的影像之下,科技管理部門和信息管理部門之間的關系是并行的,在信息管理部門的人不懂得信息技術還有軟件開發(fā),科技部門的人又不懂得金融的業(yè)務知識,這樣的偏差就讓業(yè)務部門對于引進掌握新的技術帶來了很大的阻撓。

一所銀行的某個零售系統,在處理業(yè)務的過程中發(fā)現了問題,把這個問題及時的反映給了技術部門,技術部門對這個問題進行檢查,放入一個補丁,進行暫時修復,過段時間,又出現了這個問題,然后在按部就班做這樣的處理,這份系統就一直處于修復的狀態(tài),從這個問題上就能看出科技部門只能為了滿足業(yè)務部門的要求而工作,顯得很被動,在金融業(yè)務現代化上沒有辦法做到主動出擊,沒有辦法進行技術的研究與開發(fā),在業(yè)務處理的水平上就會永遠的落后。有很多銀行把財務管理的系統外包給專業(yè)的軟件公司來進行開發(fā),當完成開發(fā)以后,這份工作就算結束了,責任自然也就沒有樂,軟件在后期就不再負責跟蹤維護了,有的軟件開發(fā)公司都已經倒閉了,銀行依舊使用的這一套系統,在后期的維護上完全沒有保障,這些情況都會帶來非常大的風險對于銀行的使用。

三、 對于銀行財務風險產生原因實行的防范措施建議

1.將財務決策水平的科學化提高

不同水平的決策會帶來不同的利益和風險,在財務管理上來說,發(fā)揮銀行所有的的有助于銀行價值最大化的特征,將不利因素分解掉,將運用資金高水平的利用起來,以此實現企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,銀行必須講過影響決策的各種因素考慮周詳,盡量采取定量計算分析方法,運用科學的決策模型來進行決策,絕對不能過分的主觀。

2.預算管理需要完善

預算是控制和評價的一種方式,是銀行財務指標的預算,而且還是包括具體銀行業(yè)務在內的全面經營管理的預算,包括營銷部門的預算,還包括銀行資金回收即應收賬款、應付賬款的預算,人力資源的預算等等,只有創(chuàng)建良好的全面預算體系,銀行才能在規(guī)劃、溝通、控制和業(yè)績平加上創(chuàng)造多方面的功能,把風險有效的控制住,把銀行發(fā)展目標和經營預算的關系有效的平衡,并調整內部流程,劃分客戶群及相應風險,加大價值鏈的產值。

3.對銀行財務管理實施信息化

為了提高銀行的核心競爭力,就必須實施管理信息化,要建立完善的市場機制,財務管理師銀行管理的最核心內容,是信息技術和財務管理的融合。財務和業(yè)務處理是一體化的,讓資金、信息都產生在同一個數據源頭里面,采用信息技術讓財務管理的集約化管理得到實現,它師現代信息科技時代在財務管理領域中的應用。在銀行的應用中,不管師在新產品的研究開發(fā)商,或者是結算方式上,信息化都是一迅速來占有市場的,但是,對于風險的估計一旦低估樂,勢必會造成極重大的損失。

4.加強財務管理人員的自身素質

銀行需要在現有的員工中選拔出優(yōu)秀財務人員,在財務業(yè)務的學習上進行專項的培訓,讓其盡快上崗,對現有業(yè)務的需求及時的添加人才。銀行中最好應當實行個人客戶經理制度,充分的發(fā)揮客戶經理的職責,它需要了解綜合金融理論,財務分析基礎知識,具有市場分析能力還要有投資的能力,同時還得具備職業(yè)道德操守。要加大信貸人員的風險意識,對于信貸人員的崗位實行責任制,把信貸人員的業(yè)務素質努力的提高。

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任何一個股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的都是為了擴大財富，股東財富最大化必須通過經濟利益的最大化來實現。盈利性是企業(yè)的首要特征。作為盈利性組織的企業(yè)，其一切工作的出發(fā)點和歸宿點就是獲利。在復雜多變的市場競爭中，現代企業(yè)追求的是把自己做大做強，進而提高競爭能力。可以說，對于現代企業(yè)來講，發(fā)展才是硬道理。企業(yè)發(fā)展集中表現為擴大收入，其根本途徑是提高產品質量，擴大銷售數量。這就要求企業(yè)必須不斷地更新設備、技術和工藝，并不斷提高各種人員的素質，也就是要投入更多、更好的物質資源和人力資源，改進技術和管理，而這一切都離不開資金。因此，企業(yè)的發(fā)展首先面臨的是籌集資金問題。

企業(yè)借入資金給財務成果帶來了不確定性，如果企業(yè)經營管理決策有效，適應復雜多變的市場環(huán)境，就可能實現其經營效益目標，避免財務風險。但市場瞬息萬變，企業(yè)競爭日趨激烈，各種內外部因素都可能導致決策失誤，管理失控，負債資金使用效益具有較大的不確定性，由此就產生了籌資風險即財務風險。

二、防范財務風險的策略和方法

負債經營是現代企業(yè)發(fā)展的重要舉措，學會和利用他人的資金經營自己的企業(yè)，實際上是一種經營策略和運籌財務的藝術，但是如果運用不當，則會使企業(yè)償債能力受損，陷入困境。因此，企業(yè)決策者和財務管理人員應對負債經營的財務風險有充分認識，建立有效的風險防范機制，并從財務風險產生的根源入手，采取合適有效的風險防范策略。

（一）企業(yè)應樹立風險意識

在市場經濟體制下，企業(yè)是自主經營、自負盈虧、獨立核算的經濟實體，要承擔相應的經營風險。企業(yè)必須樹立風險意識，科學預測并針對可能出現的風險，設計如何應對預案，否則風險來臨時，企業(yè)毫無準備，必然會遭致失敗。因此，企業(yè)必須認真分析不斷變化的內外部環(huán)境，制定多種應變措施，適時調整經營管理策略，提高企業(yè)對生存環(huán)境變化的適應和應變能力。

（二）制定科學的投資和資金計劃

對新項目投資要準確測算項目資金需求，防止項目在建設過程中實際資金需求超出預算，項目尚未建成就出現資金缺口。在生產經營中應加強現金流量管理，從嚴控制款項的收支。按定單采購原材料，科學組織生產和經營，以減少庫存積壓，加速流動資金周轉，減少流動資金占用。同時，企業(yè)在年初制定年度預算時，要預測全年現金流量，預算資金缺口，提前準備融資方案，充分利用各種融資渠道和融資方式進行融資。

（三）建立有效的風險防范預警機制

企業(yè)必須立足于建立一套完善的信息網絡和風險防范預警機制，對財務風險進行及時的預測和防范，并制定適合企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案，如通過控制經營風險來減少籌資風險，充分利用財務杠桿原理來控制投資風險。根據市場變化制定生產經營計劃，及時調整產品結構，不斷提高企業(yè)盈利水平，避免由于決策失誤而造成的財務危機，把風險減少到最低限度。

（四）負債結構要合理

企業(yè)在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債，在制定負債計劃的同時，使其具有一定的還款保證，企業(yè)負債后的流動資產與流動負債的流動比率不低于1：1，最好流動比率保持在2：1的安全區(qū)域。流動比率越高，表示短期償債能力越強，流動負債獲得清償能力的機會越大，債權越有保障。因此，企業(yè)應根據需要對長期、短期借款合理安排，防止還款期過分集中。應制定詳細的還款計劃，進行必要的還款計提，以免債務到期日無法償還，帶來連鎖反應，影響企業(yè)的信譽和生存。

（五）負債規(guī)模要適度

企業(yè)必須保持合理的負債總額和資產負債率，做到適度負債，量力而行，隨時衡量自身的資金結構是否合理、企業(yè)負債比率是否與企業(yè)實際情況相適應等，以實現風險與報酬的最優(yōu)組合。對企業(yè)所有者來講，當企業(yè)資本收益率大于籌資資本時，資產負債率越高越有利，但資產負債過高，勢必會影響企業(yè)的償還能力，為籌資帶來困難；對債權人來講，資產負債率越低，風險越小。為了增強抵御外界環(huán)境變化的能力，企業(yè)必須著力于補充自有流動資本，降低資產負債率。企業(yè)應根據自身情況將資產負債率控制在一定的范圍內，最理想是控制在30%-50%左右。

（六）企業(yè)在財務風險防范上還可以采用一些技術方法，主要有以下幾種

1.轉移法。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法。例如，在對外投資時，可以采用聯營投資方式，將投資風險部分轉移給參與投資的其他企業(yè)。采用發(fā)行股票方式籌資時，選擇包銷方式發(fā)行，可以把發(fā)行失敗的風險轉移給承銷商。采用舉債方式籌集資金，企業(yè)可以與其他單位達成相互擔保協議，將部分債務風險轉移給擔保方；企業(yè)還可以通過購買財產保險的方式將財產損失的風險轉移給保險公司承擔。采用這些方法可以大大降低企業(yè)的財務風險。

2.回避法。即企業(yè)在保證財務管理目標實現的基礎上，選擇風險較小的方案，以達到規(guī)避財務風險的目的。企業(yè)在選擇債權性投資和股權性投資時要根據企業(yè)自身承受風險的能力來進行評估、分析。一般而言，股權性投資遠大于債權性投資的風險。

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近年來,隨著我國集團企業(yè)的發(fā)展和母子集團企業(yè)體制的建立,財務管理中的風險危機問題愈加突出,分析其產生的主要原因,不外乎以下幾個方面的原因。

1.信息失真。

目前我國相當多集團企業(yè)的信息嚴重不透明、不對稱和不集成。出于各自的利益,集團企業(yè)管理部門間不愿及時提供相關信息,人為制造信息孤島,集團企業(yè)的高層決策者難以獲取準確的財務信息,搞不清楚下面的情況。更為嚴重的是,集團企業(yè)各層面都在截留信息,甚至提供虛假信息,使得匯總起來的信息普遍失真,會計核算不準,報表不真實,有時合并的會計報表還掩蓋了子企業(yè)的實際經營狀況。同時受利益驅動的影響,社會審計也走過場,以至于有的集團企業(yè)假數據真做賬、真數據作假賬,不同的場合報不同的賬,賬面利潤看似不少,但不良資產有增無減,該提不提、應攤未攤、盈虧不實的現象廣泛存在。

2.監(jiān)控不力。

目前我國的集團企業(yè)中,出資人對集團企業(yè)、母集團企業(yè)對子集團企業(yè)、企業(yè)集團管理層對各資金運用環(huán)節(jié),普遍存在著監(jiān)控不力等問題突出。盡管設置了一些監(jiān)督職能,也制定了多種監(jiān)督制度,但因監(jiān)督者沒有掌握集團企業(yè)財務資金全面情況的必要信息和手段,故而難以及時有效地發(fā)揮作用。相當多的集團企業(yè)在重大投資等問題上還沒有形成有效的決策約束機制,個人說了算,資金的流向與控制脫節(jié)。不少母集團企業(yè)難以及時掌握子集團企業(yè)的財務資金變動情況,集團企業(yè)資金入不敷出,依賴借新還舊來維持生產經營,財務風險極大。

3.風險管理系統缺乏。

隨著市場經濟的快速發(fā)展,集團企業(yè)面臨的經濟環(huán)境變化的越來越快,也越來越復雜,集團企業(yè)的財務風險逐漸加大。面對新的經濟環(huán)境,為了提高集團企業(yè)的競爭能力,加快企業(yè)的發(fā)展,集團企業(yè)急需建立和完善財務風險管理系統,防范和降低財務風險。與此相對應的是,如果集團企業(yè)采取有效的財務風險管理措施,則有可能降低財務危機所造成的直接損失及間接損失,并明顯減少集團企業(yè)因財務風險而發(fā)生破產或被它方收購兼并的概率,從而減少集團企業(yè)財務危機的預期成本。有研究根據進行財務風險管理及未進行財務風險管理兩種集團企業(yè)所做的比較分析表明,凡是采取了有效財務風險管理措施和手段的集團企業(yè),其發(fā)生財務危機的概率要明顯低得多。

4.資金結構不合理。

資金結構是指集團企業(yè)資金總額中不同來源的資金各自所占有的比重。企業(yè)集團在生產經營過程中,按照資金的不同來源,集團企業(yè)的資金可以分為自有資金與負債資金;按照資金時間的不同可以分為長期資金與短期資金。一般來說,集團企業(yè)在形成自身資金結構時,長期資金與短期資金、自有資金與負債資金應相互搭配,以保證集團企業(yè)資金的正常周轉。而現在許多集團企業(yè)在進行生產經營時,并不注重資金按不同的來源及不同的時間進行搭配,常常造成資金周轉不靈,這種資金周轉問題的出現并不是集團企業(yè)資金不足,而是資金結構出現問題,從而加大集團企業(yè)財務管理的風險,降低集團企業(yè)的價值。

二、集團企業(yè)財務風險控制措施

集團企業(yè)財務風險控制是指集團企業(yè)在從事經濟活動的過程中,不因財務風險的存在而放棄既定的目標,而是采取各種措施和手段設法降低財務風險的發(fā)生。集團企業(yè)財務風險控制的內容,主要包括企業(yè)的籌資活動、投資活動、資金回報活動的風險控制。

1.籌資風險控制。

集團企業(yè)籌資風險是指由于負債籌資引起、且僅由資本承擔的附加風險,是集團企業(yè)債務到期償還的不確定性和經營風險延伸造成的結果。集團企業(yè)承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此,籌資決策除需要規(guī)劃資金需要數量,并以合適的方式籌措到所需資金以外,還必須正確權衡不同籌資方式下的風險程度,并提出控制風險的措施。不過由于集團企業(yè)籌資風險的類別不同,產生成因對集團企業(yè)財務的影響也有差別,為此,實務中應根據不同類別的籌資風險提出不同的防范對策。對于集團企業(yè)的現金性籌資風險,從其產生的根源著手,應側重資金運用與負債的合理期限搭配,科學安排集團企業(yè)的現金流量。如果集團企業(yè)的負債期限與負債周期做到與生產經營周期相匹配的話,則集團企業(yè)總能利用借款來滿足其資金的需要。所以,按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金,是控制集團企業(yè)財務風險的對策之一。因此,集團企業(yè)就必須采取適當的籌資政策,即盡量用所有者權益和長期負債來滿足集團企業(yè)永久性流動資產及固定資產的需要,而臨時性流動資產的需要則通過短期負債,由此既避免了冒險型政策下的高風險壓力,又避免了穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費。

2.投資風險控制。

由于集團企業(yè)投資具體形式的不同,每類投資可能遭受風險的直接原因、具體表現形式,以及風險估量和控制的方法均將有所區(qū)別。當前很多集團企業(yè)都喜歡采用組合投資的方式來分散風險。我們認為,投資組合的關鍵在于投資者應根據期望的收益和所愿承擔的風險水平,去選擇不同的投資項目,并確定各項目所占的比例,這將是投資決策所需解決的問題。這種決策是根據投資風險與期望投資收益之間存在的關聯性,以股東財富最大化為目標,從各選投資方案中選擇風險相對較小、收益相對較高的投資方案。集團企業(yè)在識別與估量投資風險后,對決策過程中選定的投資方案,針對其可能面臨的風險,單獨或同時采取下列措施進行投資風險的預防與控制:①要謹慎投資,在資金運轉良好或有剩余資金的情況下,才去考慮獲取額外報酬的對外投資。②如果投資是生產經營的必須環(huán)節(jié)或是進行風險性投資,必須擬定嚴謹的投資計劃,進行科學的投資回收評估和論證,選擇最佳的資金投入時間,以避免造成資金短缺或運轉不靈。③合理進行投資組合。投資組合包括不同投資品種的組合、不同行業(yè)或部門的投資項目的組合,長短期限不同的投資組合等,以追求一種收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合。

3.資金回收風險控制。

篇（5）

關鍵詞 ：中小企業(yè)；財務風險；規(guī)避

財務管理工作是企業(yè)經營管理過程中極為重要的環(huán)節(jié)，直接影響著企業(yè)的生存與發(fā)展。財務管理工作中存在的風險具有多樣化、不可控的特點，而財務風險越高，企業(yè)發(fā)展的阻力就會越大。因此，有效的規(guī)避企業(yè)發(fā)展過程中財務管理工作的風險是推動企業(yè)發(fā)展壯大的基礎，對財務風險的防范與控制就顯得尤為重要。

一、中小企業(yè)財務管理產生風險的原因

（一）宏觀層次的原因

伴隨著中小企業(yè)的不斷發(fā)展，企業(yè)所面臨的政策條件、市場環(huán)境、法律制度、資源供給等都發(fā)生變化，國家政策的調整、信貸環(huán)境的變化、市場供求關系的非均衡等這些是中小企業(yè)的財務管理工作產生風險的宏觀原因。

1.國家政策的調整

中小企業(yè)的發(fā)展，在一定程度上受制于宏觀經濟政策的影響，政策的調整對中小企業(yè)財務管理會產生不可預期的風險，特別是對中小企業(yè)投資、融資、存貨管理等方面帶來不穩(wěn)定性。首先，信貸政策的調整。經濟發(fā)展的周期性變動，直接影響中央銀行對商業(yè)銀行存款準備金比率和再貼現率的調整，當國民經濟發(fā)展過熱，出現通貨膨脹，中央銀行會適時的調高法定存款準備金率，使得商業(yè)銀行收緊信貸規(guī)模，貸款利息上升，中小企業(yè)從商業(yè)銀行的貸款受到限制；同時，由于通貨膨脹的壓力，中小企業(yè)生產、經營、管理成本不斷增加，企業(yè)盈利能力不斷削弱，致使中小企業(yè)的負債風險逐漸增大。其次，產業(yè)政策的調整。中小企業(yè)受制于自身資金實力和技術水平，所從事的行業(yè)往往是進入門檻低、市場競爭激烈、環(huán)境污染嚴重的行業(yè)，與當前產業(yè)發(fā)展趨勢極不適應，加之中小企業(yè)生產的產品缺乏市場競爭力，國家勢必對產能落后、污染嚴重的中小企業(yè)進行“撤、并、改”的調整，中小企業(yè)的發(fā)展缺乏政策的扶持，無疑會加劇中小企業(yè)財務管理的風險。

2.市場環(huán)境的影響

市場環(huán)境的變化，是中小企業(yè)財務管理風險產生的直接原因。市場環(huán)境中的供求關系的變化、市場占有率的高低、原材料成本變化以及物流運輸等方面都會影響中小企業(yè)的發(fā)展。在市場環(huán)境中，供求關系的變化直接影響企業(yè)的生產和銷售，使得企業(yè)資金回籠速度減慢、周期延長，中小企業(yè)的財務風險就會增加；產品的市場占有率是企業(yè)生產經營的根本保證，當企業(yè)擁有較高的市場占有率時，企業(yè)資金回籠周期縮短，現金持有水平提高，有利于減輕企業(yè)財務管理中的風險；同時，市場上原材料成本的上升以及物流成本的增加都將對中小企業(yè)的生產、銷售、運輸成本增加，利潤低于預期值，甚至會導致企業(yè)虧損，加大財務工作的風險。

（二）微觀層次的原因

1.企業(yè)管理者的財務風險意識薄弱

中小企業(yè)的所有者和管理者對于企業(yè)財務管理中存在的風險缺乏必要的認知，大多數中小企業(yè)內部尚未形成科學合理的財務管理制度，將財務管理工作定義為簡單的成本核算、借貸記賬。致使企業(yè)財務管理工作缺少監(jiān)控，資金來往較為混亂，產品銷售到資金回籠周期拉長，降低了資金的使用效率，增加企業(yè)資金使用的風險。同時，財務管理風險意識的缺失，使得中小企業(yè)對企業(yè)未來發(fā)展缺乏科學、合理的認識和判斷，導致企業(yè)制定的發(fā)展戰(zhàn)略不能有效地實現企業(yè)發(fā)展的目標。

2.企業(yè)財務管理制度的缺位

中小企業(yè)為了節(jié)約企業(yè)的管理成本，財務崗位人員相對較少，甚至會計、出納由一個人負責，并且所聘用的財務人員普遍存在學歷層次低、財務管理經驗有限、風險意識淡薄等特點，制約了中小企業(yè)財務管理的內部監(jiān)督制度的建立。致使中小企業(yè)的財務工作中存在各種潛在的、不確定的風險，勢必會影響中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3.企業(yè)籌融資渠道單一

由于中小企業(yè)融資渠道較為單一，中小企業(yè)的融資往往受制于國家金融政策、商業(yè)銀行信貸的變化。中小企業(yè)規(guī)模小、市場占有率偏低、財務管理制度的不健全，致使企業(yè)與商業(yè)銀行之間普遍存在信息不對稱，銀行為了避免信貸風險，對中小企業(yè)的貸款制定了相對嚴格的審查制度，加劇了中小企業(yè)從商業(yè)銀行獲取貸款的難度；加之中小企業(yè)受制于自身發(fā)展的局限性，中小企業(yè)無法通過發(fā)行企業(yè)債券和上市進行融資，資金的制約使得部分中小企業(yè)選擇其他風險性極高的債權性質的融資方式，勢必增加企業(yè)的財務風險。

二、中小企業(yè)規(guī)避財務風險的對策分析

（一）增強企業(yè)管理者的財務風險意識

隨著市場經濟發(fā)展的不斷深化，企業(yè)之間的競爭已經由單一的市場占有率、產品銷售量和成本優(yōu)勢的競爭發(fā)展到企業(yè)管理理念、企業(yè)經營戰(zhàn)略等的軟實力的競爭，因此增強企業(yè)管理者管理的風險意識，樹立良好的風險防范機制，有效的規(guī)避企業(yè)財務管理中的風險，是現代中小企業(yè)成功的關鍵。并結合中小企業(yè)發(fā)展的實際，逐步提高財務工作人員的學歷水平，優(yōu)化財務工作的人員結構，增強財務工作人員的風險意識，采取有效地財務風險防范和控制方法將財務風險分解、弱化和規(guī)避，盡可能地將企業(yè)的損失降低到最低程度。

（二）建立健全企業(yè)內部財務監(jiān)督制度

當前，在中企業(yè)的內部幾乎很少建立符合企業(yè)實際的內部財務監(jiān)督制度，財務工作的開展在很大程度上缺乏科學合理的監(jiān)控。因此，中小企業(yè)必須及時地建立起符合企業(yè)實際、符合相關法律法規(guī)的內部財務監(jiān)督和控制制度，從企業(yè)的成本核算、資金流動、投融資監(jiān)管等財務管理的各個方面著手，逐步健全和完善中小企業(yè)財務管理工作的監(jiān)督制度，實現對企業(yè)財務工作的全程監(jiān)控，為企業(yè)及時有效地規(guī)避和分解財務風險建立起必要的防范屏障，達到控制財務風險的目的。

（三）優(yōu)化企業(yè)資本的構成

資本結構是反映企業(yè)各種資金來源構成及比例關系,在中小企業(yè)融資時，除了利用商業(yè)銀行的各項貸款外，還要積極地拓展企業(yè)社會融資的渠道，以降低融資風險。通過逐步壯大企業(yè)的規(guī)模，建立現代企業(yè)制度，實現產權明晰、責權明確的管理制度，不斷提升企業(yè)的市場信譽度，增加債券融資和股票融資渠道。同時中小企業(yè)還可以通過行業(yè)合作、資金合作、技術合作等，提高資金使用效率，優(yōu)化企業(yè)資本結構，以滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求，最終實現降低企業(yè)財務風險的目標。

參考文獻：

[1]劉青枝.淺析企業(yè)財務管理中財務風險的防范與控制[J].會計師，2013年6月.

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中圖分類號：F275.2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）19-0128-02

一、企業(yè)財務風險的產生原因

市場經濟的特點是以市場為導向，商品的生產和流通都依市場需求為原則，而市場又是瞬息萬變的，所以商品生產和流通往往跟不上市場的變化，這就為財務風險存在的提供了基礎。一方由于財務活動本身的復雜性加上市場的變化莫測，另一方面信息的不對稱，對于市場的認識具有滯后性，再有財務管理的可控制范圍相對較小，這就為企業(yè)財務管理的風險產生提供了條件。

（一）企業(yè)財務管理環(huán)境及財務活動的復雜性

企業(yè)是社會經濟的重要組成組成部分，與政治、經濟、法律、市場、社會文化、資源等外部環(huán)境密不可分，時時受這些因素的影響，這些外部環(huán)境的變化及政策方針的調整都或多或少會給企業(yè)財務管理帶來風險。如果企業(yè)建立的財務管理系統不能對外部環(huán)境變化隨時做出快速反應，那么產生財務風險便是一種必然。

企業(yè)的財務活動涉及面較廣，雖以內部活動為主體，但與外部聯系密切，所以問題是又多又復雜，貫穿整個企業(yè)活動的始終。比如企業(yè)籌資中的自有資金與借款的比例以及相關的負債經營問題，企業(yè)投資中的多元化投資問題，企業(yè)利潤分配中的比例問題，企業(yè)日常資產管理中的存貨管理以及應收賬款管理等一系列的問題。隨著企業(yè)的日益發(fā)展，與外部聯系越發(fā)密切，市場變化瞬息萬變，這些都使得企業(yè)的財務活動變得越來越盤根錯節(jié)、復雜多樣。

（二）企業(yè)財務管理人員對財務風險認識的滯后性

在現代企業(yè)管理中，有許多財務管理人員由于文化水平及自身素養(yǎng)的原因，往往風險意識淡漠或根本就沒有風險意識，看不到風險或者看不到風險的本質，缺乏正確的市場風險意識，風險概念狹隘，只注重管好用好資金，看不到未來的風險存在。

（三）財務管理可控范圍的局限性

財務管理過程始終都是以人為主體來管理的，不同企業(yè)管理者的文化素養(yǎng)、知識積累、閱歷等因素往往會導致管理過程犯主觀臆想的錯誤，完全憑個人的感覺判斷。因為企業(yè)進行財務預測、決策和控制時必然要有所依據，這些依據主要是依賴市場分析、經營分析、財力分析、會計報表等信息，這些信息的搜集和整理、總結都要有個過程，這個過程必然會和市場有個時間差，雖然這些信息可能接近真實情況，但卻不可能對事實進行完全反映，管理的依據不可靠性造成了財務風險產生。

二、企業(yè)財務風險的防范措施

（一）建立全員風險管理，樹立風險意識

在市場經濟的大潮中，各行各業(yè)競爭十分強烈，收益越大，風險也越大，高收益高利潤必然如影隨形地跟著高風險，企業(yè)在享受著高收益的同時必須樹立風險意識，賞花品月的同時必須要想到暴風雨會隨時到來。企業(yè)不能只顧收益而不考慮風險的發(fā)生，應注意風險與收益的均衡。企業(yè)應建立風險防范和規(guī)避機制，完善財務信息系統，使其能及時對財務風險進行預測和防范作用。將風險引入企業(yè)內部，實行全員風險管理，讓風險責任由管理者、職工、企業(yè)共同承擔，發(fā)揮團隊防范效應。

（二）充分掌握市場動態(tài)，建立財務風險預警機制

市場動態(tài)雖然變化萬千，但也并非不可捕捉，企業(yè)在市場競爭中，應主動積極地進行市場調研，采集來自市場的真實的信息，對這些信息進行加工、分析、總結，根據其變化特點，認真分析、研究提出客觀的財務管理方案，掌握其變化規(guī)律和趨勢。企業(yè)要建立和不斷完善財務管理系統，通過設置高效的財務管理機構，提高財務管理人員的素質，健全各項規(guī)章制度，使企業(yè)財務管理系統有效運行，以適應不斷變化的財務管理環(huán)境，降低企業(yè)財務風險。建立財務風險預警機制，加強財務危機管理。

財務預警系統是以企業(yè)信息化為基礎，對企業(yè)在經營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控的系統，它貫穿于企業(yè)經營活動的全過程，以企業(yè)的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數學模型等方法，發(fā)現企業(yè)存在的風險，并向經營者示警。

（三）財務決策要科學化，防止產生財務風險

為防范財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。籌資活動是企業(yè)資金流轉的起點，而過度舉債也是企業(yè)財務風險的主要來源。受市場環(huán)境變化、銀行貸款利率的提高、資金運用不當等因素的影響，將會導致企業(yè)籌資成本加大、所籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此而產生企業(yè)籌資方面的風險。企業(yè)籌集資金的渠道主要有兩大類：一是股東、出資人的投資。二是借入的資金。股東和出資人投資的資金，可以被企業(yè)長期使用，不存在還本問題，但是其風險存在于投資效益的不確定性和投資者對預期股價和股利的期望值降低方面。對于企業(yè)借入資金，在資金使用效益不佳的情況下，會給企業(yè)帶來不能償還到期借款本息的風險。

（四）規(guī)范內部制度，建立約束機制來控制財務風險

財務內控制度是企業(yè)內部控制制度的有機組成部分，財務內控制度的完善能夠有效提高企業(yè)財務管理能力，進而促進企業(yè)業(yè)務的持續(xù)發(fā)展，推動企業(yè)競爭力和經濟效益的顯著提升。

財務控制制度的完善要求企業(yè)內部建立相互制衡、相互監(jiān)督的財務治理機制，通過財務內控體系建設，加強財務管理，提高財務效率，降低財務風險，理順監(jiān)督管理人與執(zhí)行責任人的關系。同時，建立管理職能部門通過政策性和制度性的方式實現對執(zhí)行責任人監(jiān)督管理的機制和流程；建立執(zhí)行責任人自我控制、自我調優(yōu)的機制和流程；建立在責任制下的項目執(zhí)行管理體系和組織，配合完善企業(yè)財務控制工作的全程審計制度，使得做事的有責權，監(jiān)督管理的有章法可依，從而形成良性的財務治理結構和現代企業(yè)管理制度。并對企業(yè)財務內部控制制度進行創(chuàng)新，建立新型的資金供給制度、成本費用控制制度、投資控制制度、分配制度。

篇（7）

在市場經濟中，對于每一個經營者和企業(yè)來說，風險無處不在、無時不在，不管人們是否意識到這一點，從其注冊之日起，風險就與其結下了不解之緣，而且風險是很難控制的。那么到底什么是財務風險呢?財務風險是指由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。財務風險客觀存在于企業(yè)財務管理的各個環(huán)節(jié)。財務風險的存在，無疑會對企業(yè)生產經營產生重大影響。

一、企業(yè)財務風險的概述

(一)企業(yè)財務風險的概念

市場經濟是風險經濟，財務活動是在有風險有情況下進行的。所謂風險。是指在一定條件下和一定時期可能發(fā)生的各種結果的變動程度。財務風險是企業(yè)風險最為常見的一種。它是指企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，從而產生蒙受損失的可能。企業(yè)財務活動的組織和管理過程中某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利和償債能力的降低。

(二)企業(yè)財務風險的種類

1　按財務風險產生的原因分類

第一類：現金性籌資風險

現金性籌資風險是指企業(yè)在特定的時點上，資金流出量超過流入量而產生的到期不能償還債務本息的風險。它是一種個別風險，表現為某項債務或某一時點的債務不能及時償還，它對企業(yè)以后各期和籌資影響不大。它又是一種支付風險。與企業(yè)是否盈利無直接關系。 　 第二類：收支性籌資風險

收支性籌資風險是指企業(yè)在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。如果企業(yè)收不抵支，即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產，從而減少作為償債保障的資產總額。在負債不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產償還債務的能力也就越低。這種風險是整體風險，它對于全部債務的償還都將產生不利的影響。這種風險不僅僅是一種支付風險，它不僅源于理財不當，而且主要源于經營不當。

2　按財務風險的可控性分類

第一類：可控企業(yè)財務風險

可控風險指通過人們有意識地干預風險的發(fā)生概率和風險后果可以在一定程度上得到控制的風險。可控企業(yè)財務風險主要指對于企業(yè)相關財務主體而言，通過合理制定財務政策、科學進行財務決策、加強日常財務監(jiān)督等方法可以弱化的財務風險。

第二類：不可控企業(yè)財務風險

不可控財務風險是指無法左右和控制的風險。不可控企業(yè)財務風險指對于企業(yè)相關財務主體而言，不可能或無能力對其施加影響的財務風險。

二、對企業(yè)財務風險的評價

無論哪種財務風險，它的集中表現方式都是不能按期償還債務，資金周轉不靈，嚴重地將導致企業(yè)破產。

(一)財務風險產生的原因及表現

1　財務風險產生的原因

第一，企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，而企業(yè)財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是企業(yè)產生財務風險的外部原因，宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來財務風險。

第二，企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國許多企業(yè)的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險，風險意識淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

第三，財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此而導致的決策失誤經常發(fā)生。從而產生財務風險。

第四，企業(yè)內部財務關系混亂。企業(yè)內部財務關系混亂是我國企業(yè)產生財務風險的又一重要原因，企業(yè)與內部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

2　財務風險的具體表現

第一。企業(yè)資金結構不合理，負債資金比例過高。資金結構的不合理導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。

第二，固定資產投資決策缺乏科學性，導致投資失誤。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回。為企業(yè)帶來巨大的財務風險。

第三，對外投資決策失誤，導致大量投資損失。由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資，導致一些企業(yè)產生巨額投資損失，由此產生財務風險。

第四，企業(yè)賒銷比重大，應收賬款缺乏控制。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產的流動性和安全性。由此產生財務風險。

第五，企業(yè)存貨結構不合理，存貨周轉率不高。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生財務風險。

(二)財務風險的識別

首先，建立財務風險的預警指標，加強對財務風險的監(jiān)控。

第一，從償債能力方面考慮。

第二，從營運能力方面考慮。

第三，從獲利能力方面考慮。

第四，從資產管理水平方面考慮。

其次，進行財務彈性分析。

財務彈性是一個企業(yè)在面臨突發(fā)事項而產生現金需求時做出有關反應的能力。如何通過企業(yè)財務彈性識別企業(yè)財務風險?

第一，閱讀會計報表。

第二，從不確定性與風險兩方面因素考慮。經濟活動中不確定性是一種普遍現象，不確定因素越多，不確定性水平越高，所需應付的突發(fā)現金需求也就相應增加，因而彈性較弱，相應地，其發(fā)生財務風險的比例也會大大上升。

第三，通過表外項目分析。企業(yè)所提供的財務報表中都附有報表附注。仔細閱讀這些附注可以找出未能在報表項目中反映的流動性指標。

三、對財務風險的防范、控制和處理

(一)財務風險的技術性防范措施

第一，建立健全崗位責任制，強化審計監(jiān)督

建立健全崗位責任制既是防范與化解財務風險的重要措施，也是確保企業(yè)財產安全、保證會計信息可靠性和財務活動合法性的有效手段。

第二。動態(tài)地平衡企業(yè)的現金流量和資產負債率

企業(yè)的生存與發(fā)展離不開一定的現金流量，而資產負債率則制約著企業(yè)的發(fā)展規(guī)模與結構。企業(yè)在經營過程中，要根據所處的行業(yè)特點確定其發(fā)展的速度和總體規(guī)模，與之對應的是資產規(guī)模的增長速度。

第三，切實依照財務風險管理控制原則，確保決策科學化

財務風險的控制原則主要包括確定財務目標、識別和評價財務風險、財務方案的

實施與控制。當然，企業(yè)財務風險的防范方法還應包括重視管理會計方法的運用、堅持積極穩(wěn)健的財務會計政策等。

(二)財務風險的控制

財務管理必須對各種財務風險作出反應，運用行之有效的手段，對不同風險進行控制和處理。這里主要從以下兩方面進行研究：

1　現金性籌資風險的控制

首先，應注重資產占用與資金來源的合理的期限搭配，搞好現金流量安排。

其次，建立企業(yè)資金使用效率監(jiān)控制度，加強流動資金的投放和管理，確保資金收支順暢，流動資金周轉速度快。資金沉淀的可能性越小，支付能力越強，財務風險越小。

2　收支性籌資風險的控制

第一，注重投資決策。投資決策是企業(yè)重大經營決策的主要內容之一，直接影響企業(yè)的經營效益及資金結構。

第二，選擇最佳資本結構。所謂最佳資本結構是指企業(yè)一定時期內，使加權平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結構。

第三，加強企業(yè)經營管理，以降低財務風險。

第四，實施債務重組，減輕企業(yè)還債壓力。

(三)財務風險的處理

財務風險的處理主要是在衡量分析財務風險的基礎上針對不同的情況采取相應措施，及時有效地阻止或抑制不利事態(tài)的發(fā)展，減少損失程度。

1　風險規(guī)避

風險規(guī)避是指為避免風險的發(fā)生而拒絕從事某一事件。可以看出，風險規(guī)避是避免風險最徹底的方法，但其只能在非常窄的范圍內使用，因為人不能為避免交通事故而足不出戶。企業(yè)也不能為避免風險而不進行經營。這里筆者從宏觀和微觀兩方面討論：

首先，財務風險的宏觀規(guī)避。第一，加強風險教育，樹立企業(yè)員工特別是企業(yè)領導者的風險防范意識，從根本上杜絕財務風險，保障投資人權益。第二，加大資本營運力度，實施企業(yè)間的聯合、兼并、重組。第三，推進金融體制改革，完善多元化資本市場。第四，繼續(xù)進行財務會計改革，完善會計準則和企業(yè)信息披露規(guī)則。

其次，財務風險的微觀規(guī)避。第一，保持資產流動性。第二，臺理控制經營風險。第三，選擇最佳資本結構。

2　風險轉移

風險轉移，指在風險發(fā)生后轉移給他人的行為。一項風險是否轉移除了取決于風險當事人對風險的態(tài)度和承受能力之外。主要取決于風險轉移的成本，就是企業(yè)以某種方式將所面臨的某種風險轉移給對方。這里主要介紹風險轉移的四種方式：一是以購買保險將風險轉移由保險公司承擔；二是將風險較大的經營活動委托專門的機構完成；三是通過契約的形式將風險損失轉移給他人：四是通過各種形式的經濟聯合將風險橫向轉移。企業(yè)在轉移風險時應基于合法、合規(guī)、平等、公正的原則，決不能采用欺詐手段使其他企業(yè)蒙受損失。

3　風險承擔

篇（8）

在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的。財務風險最主要的表現形式就是支付風險，這種風險是由企業(yè)未來現金流量的不確定性與債務的到期日之間的矛盾引起的。許多企業(yè)正是沒有處理好二者的關系，影響了企業(yè)的正常生產經營，甚至最終破產。

一、財務風險的產生原因

我國企業(yè)產生財務風險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。總體來看，主要有以下幾個方面的原因：

第一，規(guī)模擴張。無論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個資源合理配置的問題，一個企業(yè)在做出規(guī)模擴張的決策時，首先要考慮生產規(guī)模是否適度，同時還要考慮是否構建了與企業(yè)規(guī)模擴張相配套的有效的內部管理制度。否則，如果一個企業(yè)無限度擴大生產規(guī)模、盲目擴張，終將會導致企業(yè)失敗。

第二，資本結構不合理。根據資產負債表可以把財務狀況分為兩種類型：第一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集。也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產，這是正常的資本結構類型。第二類是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機。

第三，內部控制不力。公司內部治理結構的完善，有利于內部控制制度的建立和實施。股東大會、董事會、經理層和監(jiān)事會各司其職，協調運轉，相互制衡，保證了內部控制制度的貫徹執(zhí)行。同時，公司內部治理結構是內部控制的組織保障，它具有權力配置、激勵約束和協調功能，從而影響內部控制的效率。

針對上述產生財務風險的原因，企業(yè)應根據自身的風險情況，加強財務預算，并制定適合本企業(yè)的風險管理策略，從而回避企業(yè)的財務風險。

二、財務風險的影響因素

對企業(yè)財務風險認識問題明確之后那么財務風險產生的原因也就顯而易見了，因此只有清楚認識企業(yè)財務風險產生的原因在實踐工作中也就能更好地防范財務風險，從而達到規(guī)避風險提高效益的目的。在這里根據上述后兩種觀點概括出以下幾種財務風險產生的原因。

第一，企業(yè)的資產結構中債務比例過高。企業(yè)的資產結構中債務比例過高導致企業(yè)無法償還到期債務，從而使企業(yè)陷入財務困境之中。這種過高的負債比率不但使企業(yè)有利息負擔而且到期要償還高額債務本金，在企業(yè)經營狀況較差的情況下還會導致企業(yè)資不抵債，面臨破產清算的危險。這是從財務風險的本質來認識財務風險產生的原因的。

第二，企業(yè)的財務決策失誤導致企業(yè)經營管理不善。由于企業(yè)財務決策缺乏科學性，投資決策失誤導致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財務風險產生的可能性，最終導致財務風險的產生。通常財務決策失誤導致企業(yè)經營不善是企業(yè)財務風險產生的重要原因。

第三，外部環(huán)境的復雜多變導致各種不同財務風險的產生。企業(yè)財務管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財務管理活動產生重大影響。由于這些因素的復雜性和多變性，增大了企業(yè)風險產生的可能性。

三、財務風險管理策略

第一，樹立風險管理理念，加強風險文化建設。現代企業(yè)的發(fā)展一方面要依靠外部環(huán)境；另一方面則要靠企業(yè)自身的努力。為此，企業(yè)應注重建立具有風險意識的企業(yè)文化，從董事長各級職能部門及每個員工都要樹立風險意識、憂患意識，將風險管理融入到企業(yè)文化建設的全過程，營造風險管理文化氛圍，采取多種途徑和形式，加強對風險管理理念、知識、流程、管控核心內容的培訓，培養(yǎng)風險管理人才，培育風險管理文化。

第二，完善公司內部治理結構。建立健全公司法人治理結構，股東大會、董事會、經理層和監(jiān)事會依法履行職責，形成高效運轉、相互制衡的監(jiān)督約束機制。

第三，健全風險管理組織體系。健全的風險管理組織體系，主要包括規(guī)范的公司法人治理結構、風險管理職能部門、內部審計部門和法律事務部門以及其他有關職能部門、業(yè)務單位的組織領導機構及其職責。

第四，建立財務分析指標體系和財務預警系統。財務風險是現代企業(yè)面對市場競爭的必然產物，是不可避免的。因此，建立財務分析指標體系、建立和完善財務預警系統尤其重要。

第五，建立健全內部控制制度。內部控制制度的制定應以全面風險管理為中心，從企業(yè)戰(zhàn)略制定一直貫穿到企業(yè)生產經營的全過程，用于識別那些可能影響企業(yè)的潛在事項、管理風險，將其控制在企業(yè)風險容量之內，為企業(yè)目標的實現提供合理保證。

企業(yè)現金流量預算的編制，是財務管理工作中的重要一環(huán)，準確的現金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經營管理者能夠及早采取措施。企業(yè)通過編制財務預算，加強對現金收支的控制，可以增強優(yōu)化現金流量的意識，增強企業(yè)防范與化解風險的意識，強化財務監(jiān)督，從而確保經營有序地進行，確保實現企業(yè)價值最大化。

參考文獻：

1、曹欣.中國創(chuàng)業(yè)投資退出方式研究[J].當代財經,2003(6).

篇（9）

隨著我國經濟市場化的加強，央企或者整體上市或者聚集優(yōu)質資源上市，無論哪種方式，上市部分占據了央企集團公司的大部或者全部資源。上市公司逐步成為央企直接融資的重要渠道，這降低了企業(yè)集團發(fā)展對銀行的過度依賴和金融風險，為集團的快速發(fā)展起到了重要的推動作用。然而，激烈的市場競爭也使上市央企在其發(fā)展中需要面臨各種類型的財務風險。

一、目前企業(yè)集團面臨的財務風險分析

（一）國內企業(yè)集團面臨的財務風險

1.財務風險釋義。企業(yè)集團面臨的財務風險是指因為集團內部財務管理不當、資金結構不平衡等引起的無法按期支付負債融資所應負的利息而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是由于企業(yè)經營活動中各個生產環(huán)節(jié)的經營風險引發(fā)的，例如原材料采購中存在的風險、生產過程中材料消耗產生的風險、銷售過程中客戶群維護存在的風險、原材料及產品運輸中產生的風險、產品定價決策產生的風險、外匯市場的匯率變化產生的風險等，這些經營風險充斥于并影響著企業(yè)經營活動的每一個部分。企業(yè)集團面臨的財務風險是所有上市公司在迅速發(fā)展的過程中都必須面對的一個客觀存在的現實問題，雖然不可能完全消除風險，但可以采取有效措施來降低風險。

2.融資風險、投資風險和經營風險。目前，上市央企集團面臨的財務風險主要為融資風險、投資風險和經營風險。

融資風險，是指在融資即籌資過程中由于決策、規(guī)劃等原因帶來的企業(yè)集團收益變動的風險。例如，長期融資必然存在利息費用穩(wěn)定但缺乏靈活性的特點，而短期融資雖具有靈活性，又必然存在上下波動而帶來的不穩(wěn)定性。又例如，如果企業(yè)過度負債，使債務在資本結構中所占比例超過安全合理的比例，將產生財務風險。

投資風險，是指將資金投入企業(yè)經營中，在經營及銷售過程中，市場份額波動、市場本身風險等原因，導致投資收益與目標收益率不一致，影響企業(yè)集團整體經濟效益而產生的風險。現有企業(yè)集團投資大概劃分為直接投資和間接投資兩類。直接投資中，可能存在投資項目由于各種原因無法達到目標投資收益率等產生直接投資風險；間接投資中，可能由于股價下跌、被投資者破產等原因導致債權無法收回而產生的間接投資風險。

經營風險，是指集團企業(yè)在采購、生產、銷售等各個運營環(huán)節(jié)產生的，由于經營的不確定性因素造成的現金流不暢通而導致企業(yè)整體經濟效益下降的風險。主要表現在，采購方面有可能產生原材料供應市場價格上升、貨品短缺等風險，生產方面有可能產生生產工藝不佳導致無法順利生產合格產品，銷售方面有可能產生銷售不暢、貨款無法收回等風險。

3.系統風險與非系統風險。目前央企面臨的財務風險又可劃分為系統風險和非系統風險。系統風險是指由于多種因素的影響和變化，導致投資者風險增大，從而給投資者帶來損失的可能性。隨著市場經濟的日益激烈、政治因素及匯率變動的發(fā)生，上市集團公司在經營過程中面臨大量風險。非系統風險主要存在于投資風險，由于投資項目利潤沒有達到預期目標甚至虧損，影響整個集團公司盈利水平以及償債能力。

（二）財務風險的成因

基于上述企業(yè)集團風險類型的分析，我們從外部原因和企業(yè)自身原因兩個方面分析財務風險的成因。

1.外部原因。外部原因主要包括自然原因、社會原因、經濟原因、政治原因四個方面。其中，自然原因是指由于天災人禍和物理原因等導致企業(yè)財務的風險；社會原因是指由于社會制度、歷史文化、價值觀念、消費習慣等不一致性的因素導致企業(yè)財務的風險；經濟原因主要為社會資源配置情況、社會總供求、國家宏觀經濟政策等導致的人財物和產供銷方面出現偏差；政治原因是指由于國家政策和法律法規(guī)的變化，導致企業(yè)集團產生財務風險。

2.集團企業(yè)自身原因。集團企業(yè)自身原因是造成集團面臨各種財務風險的最本質的原因。具體包括：

（1）企業(yè)內部資本結構欠佳。在企業(yè)集團資本構成中，根據企業(yè)所在行業(yè)、經營狀況，存在一個較為合理的資本結構，即合理的負債和權益資本的比例。負債是一把“雙刃劍”，負債融資由于利息可以抵稅等原因，存在杠桿效應，優(yōu)點是不影響企業(yè)股權、降低企業(yè)資金成本。但是負債經營如果比例不合理，將會產生無法償還債款的財務風險。如果集團企業(yè)為了杠桿效應，使企業(yè)集團過度負債，勢必會導致企業(yè)集團財務風險加大。

（2）投資管理不慎。多數企業(yè)集團會跨行業(yè)經營，但如果進入某個行業(yè)時缺乏行業(yè)信息收集和分析，憑主觀感受進行投資，將會導致決策失誤，產生財務風險，不但不能給企業(yè)帶來收益，而且會導致企業(yè)產生巨額的損失，讓企業(yè)陷入財務危機。

（3）資金管理不善。由于經濟形勢下行的因素，導致現有企業(yè)銷售普遍受到影響，一些企業(yè)為了擴大市場份額，保證銷售量，就采用賒銷的方式進行銷售，應收賬款激增。實際財務管理中，由于缺乏應收賬款管理的機制、措施，再加上管理體系的不完善，導致應收賬款無法收回或壞賬增多，更進一步加劇了企業(yè)資金的不安全性，產生流動性較差的現象，使企業(yè)面臨巨大的財務風險。

（4）企業(yè)集團內部財務關系不明晰。集團企業(yè)內部各控股公司之間財務關系不明晰，資金使用不規(guī)范、利益分配不規(guī)范等，容易導致資金使用得不到有效的監(jiān)督和控制。

（5）連帶擔保。由于集團公司內部的各子分公司大多是獨立的會計主體和法律主體，如果某個公司需要貸款，其母公司或者其他公司替該公司提供擔保，由于信息不對稱等因素，擔保公司無法及時發(fā)現該擔保可能產生的債務風險，如果多個公司互相提供擔保，在連環(huán)擔保的情況下，容易引發(fā)集中的財務危機。

（6）內部控制不健全。內部控制不健全，就無法從管理體制和機制上防范財務風險點的產生，控制風險的發(fā)生和傳導，將會引發(fā)企業(yè)集團的財務風險。

二、企業(yè)風險傳導機理研究

企業(yè)財務風險不僅客觀存在，而且具有很強的動態(tài)傳導性，由于風險源和風險傳導載體的存在，企業(yè)財務風險不僅在企業(yè)內部進行傳導，而且還會隨著傳導的加熱、加快而擴散到企業(yè)外部進行傳導，從而導致企業(yè)風險的破壞面不斷擴散，而且傳導載體往往與利益相關。

（一）財務風險傳導的原因及特性

國家信用體系及法制方面的缺失導致的企業(yè)集團信用體制的不健全，會給風險傳到機制提供發(fā)展的環(huán)境。財務風險傳導具有復雜性、路徑依賴性、方向性、突發(fā)性及不可逆性等特性。企業(yè)財務風險傳導系統復雜，而導致其財務風險傳導系統的構成因素也很多，在財務風險出現過程中總會有某一路徑使風險得以實施，財務風險模式分為單向風險傳導與雙向風險傳導以及多向風險傳導，財務風險具有很強的隱蔽性，財務風險雖可提前預知，避免其發(fā)生，然而一旦發(fā)生的話就不可逆轉，只能盡可能的減少企業(yè)損失。

（二）風險傳導要素及機理

1.財務風險傳導要素。企業(yè)風險傳導四大要素包括財務風險源、財務風險傳導載體、內外部供應鏈，以及風險闕值。分析企業(yè)財務風險傳導的各個環(huán)節(jié)和部分，風險源、傳導載體和中介體、風險結果等，任何部分涉及到的任何一個元素都可以稱為是財務風險傳導要素。上述四大要素相互作用、相互影響，環(huán)環(huán)相扣，帶有一定的邏輯性，導致了財務風險的不可逆性。無論哪個要素發(fā)生問題，都可能導致財務風險的發(fā)生。從另一方面來說，上述四個要素也成為我們進行集團財務風險控制的突破口所在。

2.財務風險傳導機理。財務風險傳導在傳遞鏈條節(jié)點間具有傳遞效應，體現在具體的采購、生產、銷售等企業(yè)管理的環(huán)節(jié)中，上述四大要素之間形成動態(tài)效應的傳遞，并且財務風險在發(fā)生過程中具有起伏性和繼起性。通常，財務風險在傳遞的過程中會形成一股推動力，作用到風險傳導媒介鏈條節(jié)點上，在企業(yè)內部由此及彼的進行傳遞，并通過一定的傳遞時間、傳遞載體進行風險的傳遞。風險的運動方式在時間和空間上都呈現出多種復雜的、復合的狀態(tài)，表現形式也分為多種，例如籌資方面產生的財務風險，有可能因為過度債務產生，也有可能企業(yè)集團財務管控方面的缺陷導致，還有可能因為企業(yè)集團外部環(huán)境因素的變化產生。而且，風險傳導的結果也是一個鏈條動態(tài)的集成。

三、基于風險傳導機理，多方面健全財務風險管控體系

將問題產生的原因及內在機理分析透徹，從根源上和從內在機理上有針對性地找出防范關鍵點，將有效地達到防范和管控的目的。財務風險傳導的四個要素及傳導機理所在，也就是防范的關鍵點所在。從財務風險傳導的四個要素分析，找出控制企業(yè)財務風險傳導的關鍵點，將財務風險控制到位，就可以將財務風險傳導進行終止，從而最大化降低財務風險。企業(yè)財務集團要注重從根源上控制財務風險源、阻滯財務風險傳導路徑等相應的傳導控制策略，力爭將財務風險降到最低。具體如下：

（一）完善內控及風險管理制度

企業(yè)集團應建立健全內控制度及財務風險管控制度規(guī)范，建立完善的現代企業(yè)制度和法人治理結構，在此基礎上，形成明晰的企業(yè)內部分工和責任落實，保證會計核算的準確和數據真實，讓管理者及時掌握真實的財務活動信息，將財務預警落到實處，使其發(fā)揮最大的功效。企業(yè)應建立健全風險管理制度，并將風險各環(huán)節(jié)進行分解落實，做到企業(yè)內部管理的風險判別、風險預警及評估等方面的協調一致。

（二）健全產權管理體制和資金管理機制

通過資金統一管理等方法，使得母公司能整體把握資金的投向，操控資金的運作過程和效果，建立產權關系順暢的企業(yè)集團組織架構和以市場為導向、以資本為連接紐帶的治理模式；建立起現代企業(yè)制度，母公司作為子公司的股東，行使相應權力，承擔出資人職責，促使集團內部風險管控規(guī)范進行。

（三）加強投資決策的科學性

在正式投資之前，加強對投資項目的預測、評估，搜集投資外部環(huán)境和投資項目本身現金流量、經濟效益、環(huán)境作用等方面的信息，并對以上信息深度挖掘和分析，如果發(fā)現該項目各方面均具有可行性，再去實施投資，這將大大降低投資風險的發(fā)生概率。

（四）密切關注資金流動性，加強應收款項管理

由于經濟形勢的下滑，部分煤炭企業(yè)為了搶占市場份額，提高銷售量，紛紛使用賒銷等方式促進銷售，然而，如果不顧資金風險，盲目賒銷，則會使款項滯后收回甚至無法收回，不僅不能提高經濟效益，而且降低企業(yè)整體價值。煤炭企業(yè)集團應根據市場行情及企業(yè)自身狀況，建立適合自身發(fā)展的信用政策體系，確定本企業(yè)應收款項收回平衡率，在對客戶進行賒銷時，要對該客戶的信用狀況進行詳細的評價，降低應收款項收回風險。在日常工作中，要注重應收款項管理，實時監(jiān)控款項的收回狀況，并適當的向客戶提供現金折扣吸引，促進款項的盡快收回，增加資金的流動性。

四、煤炭企業(yè)財務風險防控工作的兩項有效提升點

煤炭企業(yè)在建立健全風險防控體系的同時，如能加強財務風險評價和預警的準確性，將從前提上和源頭上提高風險防控的針對性和有效性，大大增強風險防控的力度和效果，將企業(yè)集團財務風險切實降到最小化。

（一）加強財務風險評價體系的合理性和適用性

企業(yè)的財務風險評價是通過設置并觀察一些敏感性的評價指標，采用統計學或數學上的研究方法來實現，只有篩選出最具有代表性的企業(yè)經營狀況的觀測指標，才能更好實現風險評價的功效。財務風險的發(fā)生，究其根源，與企業(yè)內部控制狀況、公司治理結構和風險管理能力有著密切的關系，同時也會受到股權結構和利益相關者一定程度影響，因此，構建財務風險評價體系應注重考慮風險管理、公司治理、內部控制、股權結構、利益相關者等因素。

建立一個適用于煤炭企業(yè)的財務風險評價模型，才能對財務風險發(fā)生概率進行準確的預測。其中，評價主體、評價客體、評價方式方法和評價的標準等因素是指標體系構建的重要因素。

1.評價主體。財務風險的評價主體，是由受財務狀況影響的相關對象構成，即對企業(yè)財務狀況進行診斷的利益相關者，包括企業(yè)內部利益相關者和外部利益相關者。因此，建立風險評價體系時，評價主體應該既有內部主體，又有外部主體。內部主體主要是煤炭企業(yè)內部的各級管理人員，各級管理人員通過該模型和體系的構建和評價，能夠盡早地了解企業(yè)經營和財務的現狀，提前發(fā)現財務風險容易發(fā)生的環(huán)節(jié)，在風險發(fā)生之前就采取有針對性的措施進行解決，達到提前防范和化解的功效。外部主體包括投資者、債權人、業(yè)務活動相關者和監(jiān)管部門，外部投資者等外部主體可以通過該模型和評價體系，更好的對公司經營和財務現狀進行評價，從而進行更加科學的投資決策。

2.評價客體。風險評價指標體系的評價客體應界定為企業(yè)和環(huán)境兩個層面。其中，在企業(yè)層面，主要通過償債能力、籌資能力、盈利能力等財務指標及股權結構、管理層管理水平等方面，對煤炭企業(yè)經營現狀、資金結構、公司治理等因素進行評價。在環(huán)境層面，主要是指對煤炭企業(yè)經營的外部環(huán)境進行評價，包括行業(yè)經濟、國家行業(yè)政策等方面。環(huán)境層面是因為企業(yè)的經營發(fā)展離不開外部環(huán)境的支持，外部環(huán)境通過改變企業(yè)所觸及方面將自身的影響滲透于其中，因此評價財務風險，不能忽視企業(yè)外部環(huán)境的作用。

3.評價目標。財務風險評價的目標應為通過該評價模型和系統，清晰地了解煤炭企業(yè)經營和財務管控現狀，進而準確地了解財務風險發(fā)生的概率及易于發(fā)生財務風險的環(huán)節(jié)所在，為內部主體和外部主體采取措施降低風險提供依據。

4.評價指標。評價指標可分為管理型、財務型和經濟型指標。管理型指標是從公司治理的角度來分析影響財務狀況的因素，包括財務指標與非財務指標。其中，財務指標主要來源于煤炭企業(yè)的財務報表，包括煤炭企業(yè)財務結構指標、盈利能力指標、償債能力指標、經營效率指標等。非財務指標只能由企業(yè)信息披露或某些外在特征體現，非財務指標對企業(yè)發(fā)展具有重要意義，也是不可忽視的重要因素。經濟型指標存在于企業(yè)所處的宏觀經濟環(huán)境中，如市場競爭風險，稅收、匯率變動等。

5.判定標準。煤炭企業(yè)應在國際、國內先進理論的指導下，參考行業(yè)內部標準、企業(yè)經營情況等因素，建立適合煤炭企業(yè)的評判標準，對于常見的用來評價的財務指標已經形成了一定共識，一些新興的用來評價的財務指標和不可以量化的非財務指標可以行業(yè)內部對比得到判斷標準。

6.評價方法。企業(yè)財務風險的評價方法是對財務指標數據進行分析、處理，獲取評價結果的具體手段。現有評價主要包括統計類的方法，例如多元線性判別法等。

從以上核心要素出發(fā)，通過對核心要素的正確選取和評判，加強財務風險評價體系的合理性，更有效地評價企業(yè)面臨的財務風險，從而有的放矢地進行風險防范工作，大大提高風險管理的有效性。

（二）將現金流量分析思想融入風險預警模型中

現行的多種實證性預警模型主要有財務比率分析模型、單變量模型、多變量函數模型及CBR（case-base reasoning）模型。這些模型在評判現有企業(yè)的經營狀況和財務管控狀況，進而加大財務風險防范的針對性等方面，發(fā)揮了很大的作用。但以上方法歸根結底屬于靜態(tài)分析，即都是根據企業(yè)的財務報表數據進行計算和分析。財務報表的時點性，使得上述風險預警模型普遍缺乏時間上的發(fā)展觀、空間上的立體觀，具有一定的片面性，缺乏立體的預警能力，從而降低了預警模型的準確度。

由于企業(yè)理財的目標是企業(yè)價值最大化，企業(yè)價值的最核心的表現為現金流量，因此，企業(yè)理財的終極目標是現金流量的數量和質量的最優(yōu)化。企業(yè)的財務報表只能反映企業(yè)的盈虧狀況，單盈虧狀況不一定能準確地反映財務風險所在，只有現金流量才能從本質上反映出企業(yè)是否存在財務風險和危機。因此，應把現金流量分析融入到風險預警模型中，才能提高預警的準確性，同時，融入的過程中，應把握超前性、敏感性、監(jiān)控性及適用性原則。

將現金流量分析思想融入到財務風險預警之后，風險預警模型應分為動態(tài)的現金流量預算分析模塊和動態(tài)的現金流量指標分析模塊兩個部分。其中，在現金流量預算分析模塊中，進行現金流量預算的編制、預算的執(zhí)行性評價、煤炭企業(yè)現金流量的經營效益反饋等有關現金流量預算的業(yè)務分析，該分析結果側重于企業(yè)內部經營者使用，突出顯示預警模型的超前性和監(jiān)控性。動態(tài)的現金流量指標分析模塊主要進行煤炭企業(yè)現金流量運營效益方面的相關指標收集和分析，該分析結果主要給外部利益相關者使用，使其更加簡便地得到煤炭企業(yè)現金流量經營效益的評價結果。將上述兩個模塊的分析結果綜合分析，從現金流量運營效益方面，將清晰地反映出煤炭企業(yè)經營和財務管理的現狀，發(fā)生財務風險的概率及環(huán)節(jié)，大大提高財務風險預警的準確性。

融入了現金流量分析思想的財務風險預警模型，與上述所提到的靜態(tài)分析模型相比，具有多項優(yōu)勢。一方面，該模型是引入了現金流量的流入、流出、凈額、預算等方面的概念，使得評價模型具有動態(tài)性、立體性，而且，現金流量的運營狀況和企業(yè)獲取現金流量的能力是真正反映企業(yè)財務風險發(fā)生概率的本質指標，這樣就能大大增加財務風險的預警能力，另一方面，相比于企業(yè)利潤指標，現金流量相關指標因為受外部金融機構的監(jiān)管，其數量和質量更具有準確性和客觀性。

當然，將現金流量分析思想融入財務風險預警模型，獲得更大的預警能力，關鍵點在于編制現金流量動態(tài)預算，煤炭企業(yè)應加大現金流量預算的投入和管控力度，才能編制出合理和切實有效的現金流量動態(tài)預算，提高財務風險預警的準確性。

五、結束語

財務風險管理是煤炭企業(yè)管理和財務管理的重要組成部分。本文在分析了風險傳導機理的基礎上，有針對性地提出了建立風險管理體系的建議，并提供了兩項風險評價及預警的模型，希望對企業(yè)集團風險管理有所裨益。J

參考文獻：

[1]侯俊芳.煤炭企業(yè)財務風險和防控措施的研究[J].企業(yè)改革與管理，2016，（2）.

[2]王雍.基于企業(yè)價值最大化目標的財務風險評價體系研究[J].財經界（學術版），2016，（1）.

[3]王萬朝.集團企業(yè)資金集中管理的財務風險管控[J].財經界（學術版），2016，（1）.

篇（10）

在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的。財務風險最主要的表現形式就是支付風險，這種風險是由企業(yè)未來現金流量的不確定性與債務的到期日之間的矛盾引起的。許多企業(yè)正是沒有處理好二者的關系，影響了企業(yè)的正常生產經營，甚至最終破產。

一、財務風險的產生原因

我國企業(yè)產生財務風險的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。總體來看，主要有以下幾個方面的原因：

第一，規(guī)模擴張。無論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個資源合理配置的問題，一個企業(yè)在做出規(guī)模擴張的決策時，首先要考慮生產規(guī)模是否適度，同時還要考慮是否構建了與企業(yè)規(guī)模擴張相配套的有效的內部管理制度。否則，如果一個企業(yè)無限度擴大生產規(guī)模、盲目擴張，終將會導致企業(yè)失敗。

第二，資本結構不合理。根據資產負債表可以把財務狀況分為兩種類型：第一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集。也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產，這是正常的資本結構類型。第二類是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機。

第三，內部控制不力。公司內部治理結構的完善，有利于內部控制制度的建立和實施。股東大會、董事會、經理層和監(jiān)事會各司其職，協調運轉，相互制衡，保證了內部控制制度的貫徹執(zhí)行。同時，公司內部治理結構是內部控制的組織保障，它具有權力配置、激勵約束和協調功能，從而影響內部控制的效率。

針對上述產生財務風險的原因，企業(yè)應根據自身的風險情況，加強財務預算，并制定適合本企業(yè)的風險管理策略，從而回避企業(yè)的財務風險。

二、財務風險的影響因素

對企業(yè)財務風險認識問題明確之后那么財務風險產生的原因也就顯而易見了，因此只有清楚認識企業(yè)財務風險產生的原因在實踐工作中也就能更好地防范財務風險，從而達到規(guī)避風險提高效益的目的。在這里根據上述后兩種觀點概括出以下幾種財務風險產生的原因。

第一，企業(yè)的資產結構中債務比例過高。企業(yè)的資產結構中債務比例過高導致企業(yè)無法償還到期債務，從而使企業(yè)陷入財務困境之中。這種過高的負債比率不但使企業(yè)有利息負擔而且到期要償還高額債務本金，在企業(yè)經營狀況較差的情況下還會導致企業(yè)資不抵債，面臨破產清算的危險。這是從財務風險的本質來認識財務風險產生的原因的。

第二，企業(yè)的財務決策失誤導致企業(yè)經營管理不善。由于企業(yè)財務決策缺乏科學性，投資決策失誤導致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財務風險產生的可能性，最終導致財務風險的產生。通常財務決策失誤導致企業(yè)經營不善是企業(yè)財務風險產生的重要原因。

第三，外部環(huán)境的復雜多變導致各種不同財務風險的產生。企業(yè)財務管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財務管理活動產生重大影響。由于這些因素的復雜性和多變性，增大了企業(yè)風險產生的可能性。

三、財務風險管理策略

第一，樹立風險管理理念，加強風險文化建設。現代企業(yè)的發(fā)展一方面要依靠外部環(huán)境；另一方面則要靠企業(yè)自身的努力。為此，企業(yè)應注重建立具有風險意識的企業(yè)文化，從董事長各級職能部門及每個員工都要樹立風險意識、憂患意識，將風險管理融入到企業(yè)文化建設的全過程，營造風險管理文化氛圍，采取多種途徑和形式，加強對風險管理理念、知識、流程、管控核心內容的培訓，培養(yǎng)風險管理人才，培育風險管理文化。

第二，完善公司內部治理結構。建立健全公司法人治理結構，股東大會、董事會、經理層和監(jiān)事會依法履行職責，形成高效運轉、相互制衡的監(jiān)督約束機制。

第三，健全風險管理組織體系。健全的風險管理組織體系，主要包括規(guī)范的公司法人治理結構、風險管理職能部門、內部審計部門和法律事務部門以及其他有關職能部門、業(yè)務單位的組織領導機構及其職責。

第四，建立財務分析指標體系和財務預警系統。財務風險是現代企業(yè)面對市場競爭的必然產物，是不可避免的。因此，建立財務分析指標體系、建立和完善財務預警系統尤其重要。

參考文獻：

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關鍵詞 財務風險 認識 防范 控制 措施

一、引言

就財務方面而言，風險是指在各類財務活動中，企業(yè)由于存在很多不確定和不可預測的因素，因而無法達到預期經濟效益的可能性。無論企業(yè)處于哪一階段，財務風險的認識，防范和控制始終是一個重要的議題，確保企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地的前提條件也是有效地認識，防范和控制財務風險。通常，財務風險產生的有兩種原因，內因和外因。內因主要指內部財務風險，這方面具有一定的可控性，例如會計核算工作，可以通過技術性方法、有效監(jiān)督、審查或培訓等完善內部控制度的方法來防范；外因主要指外部財務風險，如匯率風險、利率風險這方面只能通過強化企業(yè)管理和采用適當金融衍生工具的方法來改善。通常，企業(yè)所面臨的內部風險主要是指信用風險、流動性風險等，如企業(yè)的債務越多，限期越長，經營情況越差，財務所面臨的風險就越大，風險會直接導致企業(yè)經濟收益減少，嚴重者甚至導致企業(yè)破產。因此，企業(yè)要想生存，必須加大對風險的認識，以實現利益最大化。

二、企業(yè)財務風險主要特征

1.客觀性。企業(yè)的財務系統是客觀存在的，他所產生的風險也是客觀存在的。風險是不可能消除的，是不以人的意志為轉移而客觀存在的，風險在企業(yè)的財務活動中的反映就是財務活動的實際結果與預期目標相背離。

2.不確定性。雖然事前可以對風險進行評估和防范，但由于影響財務活動的因素過于復雜，并且也在不斷的發(fā)生變化，具有不確定性。

3.共存性。風險與收益是相依的，收益越高風險越大，收益越小風險越小。風險與收益并存。

三、企業(yè)財務風險的成因

我國的小企業(yè)產生財務風險的原因很多，具體有如下內容：

1.企業(yè)的理財活動與外部經濟環(huán)境不相適應。企業(yè)財務活動是處于特定的環(huán)境之下，并要受到這些環(huán)境的制約，企業(yè)產生財務風險的重要原因是環(huán)境的變化莫測，環(huán)境的不確定性必然影響企業(yè)的財務活動，而中國企業(yè)財務管理大多都基礎薄弱，缺乏對外部環(huán)境變化的適應能力，面對環(huán)境變化反應滯后，財務風險必然產生。2.企業(yè)財務管理與宏觀環(huán)境不相適應。企業(yè)產生財務風險的外部原因之一是宏觀環(huán)境復雜多變。宏觀環(huán)境包括經濟環(huán)境、市場環(huán)境、資源環(huán)境等。他們存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理影響重大。宏觀環(huán)境的變化是無法改變的，必然會影響著企業(yè)財務風險。3.對財務風險認識的滯后性。財務風險是客觀存在的，但有許多工作人員風險意識淡薄，認為只要管好用好資金，財務風險就不會產生。這種想法也是產生財務風險的重要原因。4.可控范圍的局限性。管理過程中依據的信息是不完全的，并且存在主觀判斷。企業(yè)會計報表、經營分析、市場分析等信息不可能完全反映事實，可控范圍的局限性決定了財務風險的存在。5.財務管理水平低下。企業(yè)與內部存在很多權責不明的現象，導致管理不到位，造成資金的安全性差、使用效率低的情況，加重了企業(yè)財務負擔。

四、財務風險的防范及措施

（一）防范財務風險、樹立風險意識

在市場經濟中， 樹立風險意識是成功的關鍵。企業(yè)進行的生產經營活動在一定條件下可能會發(fā)生各種結果，企業(yè)應樹立風險意識，立足于市場，并制定財務計劃，以此減少未來風險的影響。

（二）規(guī)范內部制度，建立風險約束機制

將內部制度規(guī)范化，建立良好的風險約束機制，管理水平提高了， 經濟效益才能增強，企業(yè)財務風險就會降低。可從三個方面控制財務風險的發(fā)生：1.對財務風險進行事前控制。2.對財務運行過程進行事中控制。3.對財務風險進行事后控制。

（三）結合實際采取適當的風險策略，防范財務風險

1.回避風險策略。在選擇理財方案時，綜合評價各種方案財務風險，選擇風險較小的方案，回避財務風險。2.控制風險策略。一是預先可確定發(fā)生的損失，預防風險。二是對可能發(fā)生的損失采取措施，減小損失。 3.轉移風險策略。指企業(yè)將部分或全部財務風險轉移給他人承擔。方式很多，因地制宜。例如，購買財產保險、訂立反擔保合同等。4.分散風險策略。主要是通過資產組合分散風險 ，增加資產的個數，但資產數目不能無限制增加，到一定程度時，便沒有太大作用了。

結束語：

風險無處不在，在財務管理工作中， 要想防范和降低財務風險，必須要對財務風險的基本概念有一定的了解，才可能正確識別風險， 并對風險進行正確分析， 找出風險產生的原因，。風險的存在勢必會對企業(yè)生產經營產生影響。因此，加強企業(yè)中財務風險的管理，對降低企業(yè)風險、提高經濟效益有十分重要的意義。只有找出隱患并且遠離，才能使企業(yè)長盛不衰。

參考文獻：

[1]王亞南.中小企業(yè)財務風險的防范對策.中國新技術新產品.2010（21）.